0
🖼️ Resim
"Emtia ticareti, hedge fonlarını bu yıl: olumsuz etkiledi; firmalar yine de yatırımlarını artırıyor."
Emtia ticaretiyle ilgilenen yatırımcılara büyük bir talep var. Ancak, 2025 yılı içerisinde emtia ticareti yapan hedge fonlar bazı zorluklar yaşadı. Özellikle enerji ve tarım alanındaki işlemleriyle bilinen önde gelen isimler, mesela Citadel gibi, sektörde beklenen başarıyı yakalayamadı. Ama buna rağmen hedge fonlar, bu alana yönelmeye devam ediyorlar. Yatırımcılar artık hisse senedi ve sabit gelirli ticaretten çeşitlenme ihtiyacı hissediyor.
Bu yıl emtia işlemleri yapanlar için çok da kolay geçmedi. Orta Doğu'daki çatışmalar yüzünden petrol fiyatları dalgalandı. Uzak geçmişteki ABD Başkanı Donald Trump'ın tarife politikaları, tarım ürünlerinde, özellikle soya fasulyesi fiyatında, dalgalanmalara sebep oldu. Ayrıca, yapay zeka devlerinin veri merkezleri üzerindeki baskısı, elektrik talebinin görünümünü değiştirdi. Bu durum, yatırımcıları gelecek konusunda belirsizliğe sürükledi. Sonuç olarak, emtia ticareti yapan fonlar, diğer varlık sınıfları karşısında geride kaldı.
Hedge fon araştırma şirketi PivotalPath’ın raporuna göre, Kasım itibarıyla ortalama bir emtia hedge fonu sadece yüzde iki virgül iki kazanç elde etti. Bu oran, sektör genelindeki yaklaşık yüzde on virgül yedinin altında kalıyor. Dünyaca ünlü emtia yöneticisi Pierre Andurand'ın fonu, kakao ticaretinden kaynaklı kayıplar nedeniyle ciddi zararlar gördü. İlk yarıda, değerinin yüzde ellinin üzerinde kaybını yaşadı. Citadel'in doğal gaz ve genel emtia birimi ise diğer stratejik rakiplerine kaptırdı.
Millennium'ın emtia bölümü, eski Goldman Sachs yöneticisi Anthony Dewell liderliğinde, bu yıl birkaç deneyimli portföy yöneticisini kaybetti ama işler büyüyor. Hem Citadel hem de Millennium, bu alanda gelişme hedefliyor. Çok stratejili firmalarda varlık sayısı artınca, yeni varlık sınıflarına yönelme ihtiyacı da doğuyor. Geleneksel olarak fiziksel varlıkların ticareti, genellikle büyük bankalar ve enerji firmalarıyla rekabet eden uzman fonlar tarafından yürütülüyordu.
Bir sektörel rapora göre, 2026'da fiziksel emtiaların büyük bir çeşitlendirme aracı olması bekleniyor. Büyük firmalar ve yeni girişimler, daha az erişim sağlayan özelliklerle alfa yaratmanın yollarını arıyor. Point72'nin destekçilerine verdiği mesajda, Steve Cohen, firmanın yakın gelecekte emtia alanına genişleyebileceğini ifade etti. Balyasny, Danimarka'daki bir limanda fiziksel emtialar ticareti yapıyor; Jain Global ise yıl ortasında riskinin yüzde on üçünü emtia işlemlerine ayırdı.
Qube, ABD’deki ilk hamlesini Houston'daki enerji ticareti merkeziyle yaşandırdi. Citadel, Alman enerji ticaret firması FlexPower'ı satın aldı ve Avustralya’da kıdemli traderlar eklerken, Millennium ise Paris ve Singapur'da yeni emtia hedge fonları kuruyor. Bu hareketler, emtia piyasalarının verimsizliği sonucunda yöneticilerin farklı alfa yaratma fırsatlarını değerlendiriyor gibi görünüyor. #emtiaticareti #hedgefonlar #enerjiticareti
